いまさら聞けないアメリカFRBの利上げと日本株との関係。FOMC前に仕組みをわかりやすく整理する

どうも、たぬきんです。

9月16日にFOMCの結果発表を控えていて、
「アメリカが利上げに動くかもしれない」
という見立てが強まっています。

投資をしていると、こういうニュースはよく見ますよね。

• FRBが利上げ
• FOMCに注目
• 日本株に逆風
• 円安・円高に影響

でも、正直こう思いませんか？

FRBってそもそも何？
利上げすると、なんで日本株が動くの？
アメリカの話なのに、日本株にそんなに関係あるの？

私も改めて整理してみたくなったので、今回の記事を書くことにしました。

この記事では、

• FRBとは何か
• 利上げとは何か
• なぜ日本株に影響するのか
• 過去10年で実際にどう動いてきたのか

を、初心者向けにわかりやすくまとめていきます。

FRBとは？

FRBとは、アメリカの中央銀行にあたる組織です。

日本でいうところの**日銀（日本銀行）**に近い存在だと思えばOKです。

正式には
Federal Reserve Board（連邦準備制度理事会）
と呼ばれます。

役割はざっくりいうと、

• 物価を安定させる
• 景気を支える
• 雇用を安定させる
• 金利を調整する

といったものです。

特に投資家が注目しているのが、
政策金利を上げるのか、下げるのか
という点です。

FOMCとは？

FOMCとは、
アメリカの金融政策を決める会合のことです。

正式には
Federal Open Market Committee（連邦公開市場委員会）
といいます。

ここで、

• 利上げするのか
• 据え置くのか
• 利下げするのか

が議論されます。

つまり、

FRBが実際に金利の方針を示す重要イベントがFOMC

という理解で大丈夫です。

利上げとは？

利上げとは、
政策金利を引き上げることです。

政策金利が上がると、世の中のお金の流れは変わります。

たとえば、

• 借りるお金の金利が高くなる
• 企業の資金調達コストが上がる
• 消費や投資がやや鈍りやすくなる
• 預金や債券の利回りは上がりやすくなる

という変化が起こります。

FRBが利上げをするのは、主に
景気が強すぎたり、インフレが高すぎたりするとき
です。

逆に景気が弱いときは、利下げで景気を支えようとします。

なぜアメリカの利上げが日本株に影響するのか？

これが一番気になるところですよね。

結論からいうと、影響する理由は主に4つあります。

① 世界のお金がアメリカに向かいやすくなる

アメリカの金利が上がると、
米国債やドル建て資産の魅力が高まります。

すると、投資家のお金が
日本株よりアメリカ資産に向かう
ことがあります。

② 円安・円高に影響する

日米の金利差が広がると、一般的には
ドルが買われやすく、円が売られやすくなる
傾向があります。

つまり、円安になりやすいです。

円安になると、

• 輸出企業には追い風
• 原材料を輸入する企業には逆風

というように、日本株の中でも影響が分かれます。

③ 企業の評価に使う金利が上がる

株価は、将来の利益への期待で買われます。

でも金利が上がると、
将来の利益の価値を今の価値に割り引く力が強くなり、
成長株の評価が下がりやすい
ことがあります。

④ 景気そのものへの見方が変わる

FRBの利上げは、
「景気が強いから引き締める」のか、
「インフレが厄介だから無理に引き締める」のかで
受け止め方が変わります。

つまり、

同じ利上げでも、日本株が必ず下がるわけではない

というのが重要です。

過去10年で見るとどうだったのか？

言葉だけだとわかりにくいので、
過去10年ほどのFRB政策金利と日経平均の動きを並べてみます。

【グラフ①】FRB政策金利と日経平均の推移

画

このグラフを見ると、
「FRBが利上げしたら日本株は必ず下がる」
という単純な話ではないことが見えてきます。

たとえば2022年以降、FRBはかなり急ピッチで利上げしました。
普通に考えると株には逆風です。

でも日本株はその後も底堅く、
2023年以降はむしろ強い動きも見せました。

これは、

• 円安が輸出企業の追い風になったこと
• 日本企業の業績改善
• 日本株そのものの見直し
• 海外投資家の買い

など、複数の要因が重なったからです。

つまり大事なのは、

利上げそのものよりも、「利上げによって何が起きるか」を見ること

なんですね。

【グラフ②】FRB政策金利と日経平均の年間騰落率

こちらのグラフでは、
「利上げ＝毎年マイナス」ではない
ことがより見やすいと思います。

投資初心者のうちは、どうしても

• 利上げ → 悪い
• 利下げ → 良い

と単純化して考えがちです。

でも実際の相場はそんなに簡単ではありません。

株価は金利だけでなく、

• 景気
• 為替
• 企業業績
• 市場の期待
• 需給

といった複数の要素で動いています。

日本株の中で影響を受けやすいセクターは？

FRBの利上げ観測が強まると、日本株の中でも明暗が分かれやすいです。

1. 輸出企業

円安が進みやすければ追い風です。

たとえば、

• 自動車
• 電機
• 機械

などは注目されやすいです。

2. 金利上昇が追い風になりやすい業種

金融株も見られやすくなります。

たとえば、

• 銀行
• 保険
• 一部の証券

などです。

3. 金利上昇に弱い成長株

将来の成長期待で買われている銘柄は、
金利上昇時に売られやすいことがあります。

たとえば、

• ハイグロース株
• 赤字でも将来期待で買われる株

などです。

4. 輸入コストが重い企業

円安が進むと、原材料やエネルギーの輸入コストが増えます。

そのため、

• 小売
• 食品
• 電力・ガス
• 原材料コストが重い企業

は、逆風になりやすいケースもあります。

今回のFOMCで何を見ればいい？

9月16日のFOMCでは、単に

利上げしたか、しなかったか

だけではなく、次の点も見ておきたいです。

① 今後も利上げを続けそうか

1回の判断よりも、
今後のスタンスのほうが重要です。

② インフレへの見方

FRBがまだインフレを強く警戒しているのかどうかは大事です。

③ 景気への見方

景気が強いから利上げできるのか、
それとも景気を無視して引き締めているのかで意味が違います。

④ 為替への影響

日本株を見るなら、ドル円の反応も重要です。

私たち個人投資家はどう考えるべきか

個人的には、FRBの利上げニュースを見るときは
「上がるか下がるか」だけを当てにいくより、

相場の背景を理解する材料として使う

くらいがちょうどいいと思っています。

短期では値動きが荒くなることもありますが、
長期投資をするなら、

• 金利がどう変わるか
• 企業業績がどうなるか
• 為替がどう影響するか

を落ち着いて見るほうが大事です。

特に日本株は、
アメリカの金利だけで決まるわけではありません。

日本企業の収益力や、日本市場への資金流入など、
国内要因もかなり大きいです。

だからこそ、

「FRBが利上げ＝日本株は終わり」ではない

という視点は持っておきたいですね。

まとめ

今回のポイントをまとめると、こんな感じです。

• FRBはアメリカの中央銀行で、日本でいう日銀に近い存在
• FOMCは金融政策を決める重要会合
• 利上げは景気や物価を冷ますために行われる
• アメリカの利上げは、日本株に為替・資金移動・企業評価を通じて影響する
• ただし、利上げしたら日本株が必ず下がるわけではない
• 実際の相場は、金利だけでなく業績や為替や期待でも動く
• 今回のFOMCでは、結果だけでなく今後の見通しが重要

ニュースを見て不安になることもありますが、
こういう仕組みを一つずつ理解していくと、
相場の見え方がかなり変わってきます。

私も「なんとなく怖い」で終わらせず、
ちゃんと整理していきたいと思います。

専門用語まとめ

FRB

アメリカの中央銀行にあたる組織。日本でいう日銀に近い。

FOMC

アメリカの金融政策を決める会合。利上げ・利下げ・据え置きがここで議論される。

政策金利

中央銀行が金融政策のために操作する基準となる金利。

利上げ

政策金利を引き上げること。景気や物価の過熱を抑える狙いがある。

利下げ

政策金利を引き下げること。景気を支える狙いがある。

インフレ

物の値段が全体的に上がり続けること。

円安

円の価値が下がり、ドルなど外貨の価値が相対的に上がること。

輸出企業

海外に商品やサービスを売って利益を得る企業。円安が追い風になりやすい。

成長株

今より将来の成長期待で買われる株。金利上昇局面では評価が下がりやすいことがある。

セクター

業種ごとのまとまり。たとえば銀行、電機、自動車など。